The surprising electoral victory by Donald Trump (and his loss in the popular vote) has the media intensely speculating on the likely domestic and international polices of the incoming Administration. The pre-campaign rhetoric is being searched for relevant inferences on the new Administration’s likely policy agenda of economics and international policies. That is likely to be misleading precisely because Trump’s election campaign was so different from traditional Presidential campaigns. What it took to win might be quite different than what it will take to govern.

Todos estamos deseando que tome fuerza la recuperación económica Argentina en el 2017 y que dure varios años. Ello debe venir de la mano de un aumento de los gastos de inversión en el sector privado, lo cual depende de determinantes que actúan en el corto y largo plazo. Por otro lado la trayectoria de largo plazo si bien responde básicamente a la performance en la productividad, fenómenos de corto plazo tienen su influencia en esta trayectoria. Esta interrelación hace difícil pensar en lograr un incremento sostenido sin solucionar los problemas inmediatos.

Los Bancos Centrales (BC) están implementado esquemas para regular el “dinero electrónico” bajo la premisa de que genera cambios en la oferta monetaria. Estas regulaciones se hicieron efectivas en varios países y se están extendiendo a otros en forma rápida. Los BC justifican la necesidad de regular por el supuesto que los operadores de dinero electrónico están emitiendo dinero. A tal punto que algunas leyes tienen capítulo titulado De la emisión de dinero electrónico.

Recientemente el Presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció la decisión de esa institución de acumular un 5% del PBI adicional en Reservas Internacionales, para así llegar a un total de 15%. El anuncio no estableció plazos o medios para llegar a dicho fin. Sin embargo, la prensa mencionó políticas de endeudamiento y monetización como posibles instrumentos para lograr dicho objetivo.

Esta breve nota pretende aclarar algunos temas teóricos sobre políticas alternativas de acumulación de Reservas que podrían ser de utilidad para el tema de referencia.